БАКУ /Trend/- После уверенного роста цен в первой половине года, в этом квартале сырьевым товарам (за исключением металлов) стало сложнее сохранять достижения, сказал Trend глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке Оле Хансен.
В ответ на затягивающийся процесс восстановления баланса на нефтяном рынке и перспективу очередного высокого урожая в США, хедж-фонды сократили сделки, рассчитанные на рост цен, на 40% за последние шесть недель. В результате на некоторых рынках возникла угроза очередного скачка цен под влиянием противоположных тренду сделок. В частности, это касается нефтяного рынка, где самому последнему подъему предшествовало образование рекордного количества сделок на короткую продажу.
Министр энергетики Саудовской Аравии внес свой вклад в укрепление нефти, заявив в четверг, что слишком большое количество позиций на продажу привело к неоправданно заниженным ценам на нефть. Его комментарии спровоцировали резкий подъем нефтяного рынка, который все еще страдает от проблемы избыточных запасов. В результате нефть на этой неделе показала лучший результат с апреля.
В этом году снова резко повысился спрос на инвестиции в инструменты, которые приносят реальные деньги, большая часть спроса пришлась на драгоценные металлы, в особенности на золото. Чистый приток инвестиций в крупнейший биржевой индексный фонд по золоту SPDR gold shares (GLD) в этом году уже превысил 13 миллиардов долларов. На втором месте находится фонд iShares Gold Trust (IAU) с результатом 2,8 миллиарда долларов.
В этом году впечатляющие результаты показала группа белых металлов, а именно серебро и платина, которые резко повысились в цене после июньского референдума по вопросу членства Великобритании в ЕС. Чтобы понять, удастся ли сохранить эти впечатляющие достижения, игроки пристально наблюдают за золотом. После двух неудавшихся попыток пробить максимум, 11 июля на отметке 1375 долларов за унцию желтый металл начал становиться уязвимым, и возникла угроза коррекции.
Долгосрочные перспективы золота зависят от направления движения доллара и действий и намерений центральных банков, в частности Федеральной резервной системы США. Председатель ФРС Джанет Йеллен выступит на ежегодном симпозиуме в Джексон-хоуле 26 августа. Это ежегодное мероприятие в горах штата Вайоминг стало «Давосом» для руководителей центральных банков. Участники рынков облигаций, акций и сырьевых товаров будут внимательно следить за происходящими на нем событиями, чтобы получить дополнительное представление о том, что их ждет в будущем.
На нефтяном рынке долгосрочные факторы конфликтуют с краткосрочными
Эта неделя была богата на отчеты и прогнозы: три крупнейших нефтяных института — Служба энергетической информации США, ОПЕК и МЭА — выпустили ежемесячные публикации об энергетических рынках.
Служба энергетической информации США по-прежнему считает, что избыток на мировом нефтяном рынке будет сохраняться в течение 2017 года. В своем отчете ведомство также повысило средний прогноз добычи нефти в США в 2017 году на 100 000 баррелей в сутки — до 8,3 миллиона баррелей в сутки, что, тем не менее, приблизительно на 400 000 баррелей в сутки меньше, чем в 2016 году.
ОПЕК также считает, что процесс восстановления баланса на мировых рынках затянется. Если в предыдущем отчете организация прогнозировала в 2017 году небольшой дефицит на мировом нефтяном рынке, то теперь она ожидает профицит в среднем в размере 100 000 баррелей в сутки.
МЭА более оптимистично оценило перспективы восстановления баланса, несмотря на рекордные объемы добычи в странах Персидского залива. Со ссылкой на этот отчет агентство Reuters написало, что «ситуация на нефтяных рынках начнет ужесточаться уже во второй половине 2016 года, однако процесс будет медленным и болезненным, так как темпы роста мирового спроса падают, а предложение за пределами ОПЕК растет». К этому добавляется неутешительная перспектива того, что процесс возвращения уровней запасов нефти и нефтепродуктов к долгосрочным средним значениям займет больше времени.
В таких обстоятельствах, а также в свете недавнего падения цены нефти к 40 долларам за баррель некоторые члены ОПЕК решили оказать поддержку с помощью вербальной интервенции. Похожий подход уже пару раз применялся в этом году и доказал свою эффективность, но учитывая сохраняющуюся проблему избытка предложения и неожиданный прирост запасов в США за неделю, для успеха понадобилась поддержка со стороны министра энергетики Саудовской Аравии Халида аль-Фалиха.
Динамика последнего времени свидетельствует о продолжающейся борьбе между долгосрочными и краткосрочными игроками на рынке. Как только избыток предложения начнет сокращаться, инвесторы вспомнят о потерянных за последние два года инвестициях, измеряемых миллиардами долларов. Это в сочетании с непрекращающимся ростом спроса в итоге создаст необходимость повышения цен для того, чтобы стимулировать добычу с использованием как традиционных, так и нетрадиционных технологий.
Saxo Bank не ожидает, что ОПЕК предпримет какие-либо действия на данном этапе, но задержка в восстановлении баланса гарантирует все новые и новые комментарии от членов этой организации в поддержку цен по мере приближения сентября. Вот уже пять лет, как в этом месяце нефтяной рынок приносит отрицательную доходность.
Saxo Bank сохраняет прогноз о том, что в третьем квартале нефть сорта Brent будет торговаться преимущественно в диапазоне 45-50 долларов за баррель. Нефти вряд ли удастся подняться существенно выше 50 долларов до конца этого года, и дальнейший рост, скорее всего, продолжится уже в течение 2017 года.