Азербайджан, Баку, 15 января /корр. Trend Н.Исмайлова/ В 2009 году большинство отраслей нефинансового корпоративного сектора Европы, Ближнего Востока и Африки (регион EMEA) столкнется с резким ослаблением фундаментальных показателей при сохранении дефицита ликвидности и высокой стоимости заимствований, говорится в ежегодном комментарии международного рейтингового агентства Moody's Investors Service "Нефинансовые компании региона EMEA: итоги 2008 года и прогноз на 2009 год".
Управляющий директор группы корпоративных финансов Moody's в регионе EMEA Майкл Уэст считает, что ухудшение условий кредитования в 2008 году, кульминацией которого стало практическое прекращение функционирования рынков капитала после сентябрьского дефолта компании Lehman Brothers, привело к сокращению потребительского и корпоративного спроса и создало предпосылки для чрезвычайно негативного давления на рейтинги нефинансовых компаний.
"В результате в 2008 году количество корпоративных рейтингов, пониженных агентством Moody's в EMEA, в четыре раза превысило количество повышенных рейтингов", - сказал Уэст.
"Однако Moody's ожидает, что по мере приближения 2010 года ситуация будет постепенно улучшаться. К этому времени некоторые корпоративные эмитенты, скорее всего, уже выработают более осторожный подход к привлечению заимствований и, в отдельных случаях, будут проводить политику, направленную на сокращение доли долгового капитала", - подчеркнул региональный кредитный специалист группы корпоративных финансов Moody's в регионе EMEA Жан-Мишель Карайон.
Как сказано в отчете Moody's,
за существенным сокращением объемов размещения высокодоходных инструментов в
2008 году последует значительный рост числа дефолтов в 2009-м. Рейтинговое
агентство не ожидает возобновления эмиссии в этом сегменте в прежних объемах до
тех пор, пока цены на вторичном рынке не начнут снижаться и не появится более
четкое понимание, чем и когда завершится текущий спад.
Главным итогом для компаний развивающихся рынков EMEA
(Ближний Восток, Центральная и Восточная Европа и Содружество Независимых
Государств) стало то, что в условиях утраты легкого доступа к кредитным
ресурсам они были вынуждены умерить амбиции, особенно на Ближнем Востоке, и
отложить либо отменить реализацию программ капиталовложений. В Центральной и Восточной
Европа рейтинги корпоративных эмитентов были и будут и впредь подвержены
влиянию динамики суверенных рейтингов. Во всех трех регионах корпоративные
рейтинги будут зависеть от способности эмитентов управлять ликвидностью и
рефинансировать долговые обязательства, а также от их гибкости в отношении
программ капиталовложений.
Ниже приводятся рейтинговые прогнозы Moody's по девяти отраслям, анализируемым в этом отчете:
- Прогноз по сектору автомобилестроения
негативный, поскольку сокращение рыночного спроса потребует резкого снижения
объемов производства. Рейтинги производителей комплектующих окажутся под
беспрецедентным давлением на фоне ожидаемого падения выручки на 15 и более
процентов.
- В условиях по-прежнему низкой потребительской
активности сектор розничной торговли в 2009 году, вероятно, продолжит
демонстрировать снижение кредитоспособности и рейтингов.
- Вопреки в целом негативному тренду,
телекоммуникационные компании с рейтингами инвестиционного класса сохраняют
стабильный прогноз благодаря хорошим балансовым показателям и высокому спросу.
- Ослабление спроса на продукцию лесной и
целлюлозно-бумажной промышленности окажет негативное воздействие на и без того
скромную доходность и создаст условия для понижения рейтингов в 2009 году.
- В отличие от большинства других отраслей сектор
коммунальных услуг имеет стабильный прогноз благодаря хорошим финансовым
показателям и возможности отложить капиталовложения без ущерба для прибыли в
краткосрочной перспективе.
- Стабильный прогноз для крупных интегрированных
нефтегазовых компаний отражает их ожидаемую способность поддержать текущие
рейтинги, несмотря на прогнозируемое снижение цен на нефть в течение 12-24
месяцев.
- Негативный прогноз для сектора СМИ объясняется
сокращением рекламных расходов и потребительской активности в общемировом
масштабе.
- Негативный прогноз для химической
промышленности, особенно для производителей химического сырья, основывается на
ожиданиях незначительного роста, учитывая сохраняющуюся нестабильность цен на
сырьевые ресурсы и сложности, препятствующие
повышению цен.
- Фармацевтическая промышленность - пусть и менее
уязвимая по сравнению с другими отраслями - имеет негативный прогноз, который
основывается на специфических трудностях, с которыми компании этого сектора
столкнутся в 2009 году, включая истечение сроков действия патентов на особо
прибыльные лекарства.
Связаться с автором статьи можно по адресу: [email protected]