Fitch подтвердило рейтинг энергооператора Азербайджана со стабильным прогнозом

Fitch подтвердило рейтинг энергооператора Азербайджана со стабильным прогнозом

Азербайджан, Баку, 6 июня / Trend/

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") ОАО "Азерэнержи" (национальный энергооператор Азербайджана) на уровне "BBB-" со "Стабильным" прогнозом и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "F3".

Как говорится в сообщении Fitch, распространенном в пятницу, агентство продолжает увязывать рейтинги компании с суверенными рейтингами Азербайджана ("BBB-"/прогноз "Стабильный"), что отражает сильные юридические, операционные и стратегические связи компании с государством на основе методологии Fitch о взаимосвязи между рейтингами материнской и дочерней структур.

В частности, увязка рейтингов отражает государственные гарантии по наибольшей части долга "Азерэнержи", стратегическую значимость компании для экономики Азербайджана и сильные операционные связи, включая одобрение тарифов и капитальных вложений правительством и историю получения прямой господдержки. Компания находится в 100-процентной прямой госсобственности.

Fitch оценивает юридические связи "Азерэнержи" с государством как сильные с учетом того, что государство продолжает предоставлять гарантии по значительной части долга компании (около 89 процентов всего долга без учета накопленных процентов на конец 2013 года). Fitch исходит из того, что этот показатель останется в целом стабильным в 2014-2017 гг., и не ожидает каких-либо значительных изменений в юридических связях с государством в обозримом будущем, поскольку на сегодня нет планов приватизации "Азерэнержи".

"Сильные стратегические связи подкрепляются практически монопольным положением компании на рынке генерирования электроэнергии Азербайджана и в сегменте передачи электроэнергии, а также 55-процентной долей рынка в сегменте распределения электроэнергии в стране. Это указывает на значимость компании для экономики Азербайджана, несмотря на довольно небольшой вклад в ВВП страны", - говорится в сообщении.

Помимо госгарантий по долгу энергооператор получает беспроцентные кредиты от министерства финансов, на которые приходилось еще шесть процентов общего долга без учета накопленных процентов на конец 2013 года. Кроме того, государство продолжило взносы капитала в компанию в размере 818 миллионов манатов в 2009-2013 гг. частично для финансирования своей инвестиционной программы (около 46 процентов всех капвложений за указанный период). За пять месяцев 2014 года государство предоставило 15,7 миллиона манатов, и компания ожидает получить 22 миллиона манатов к концу 2014 года и еще четыре миллиарда манатов в 2015-2017 гг., что покроет около 97 процентов потребностей в инвестициях за соответствующие периоды.

Fitch ожидает, что "Азерэнержи" продолжит генерировать хороший операционный денежный поток (CFO) на уровне в среднем около 200 миллионов манатов в 2014-2017 гг. Однако свободный денежный поток, вероятно, останется отрицательным за тот же период ввиду значительных планов капитальных инвестиций. "Большая часть инвестиций может быть изменена на усмотрение компании, в зависимости от уровня доступного финансирования от государства. Недискреционные капвложения компании на конец 2013 года составляли 0,8 миллиарда манатов. Кроме того, мы не ожидаем, что в среднесрочной перспективе "Азерэнержи" будет выплачивать дивиденды", - сказано в сообщении.

Скорректированный чистый левередж компании по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) немного понизился с 5,84x на конец 2012 года до 5,76x на конец 2013 года, однако по-прежнему был высоким относительно сопоставимых эмитентов. Fitch ожидает, что чистый левередж останется на высоком уровне и в среднем будет выше 6x в 2014-2017 гг., главным образом ввиду повышения тарифов на газ с декабря 2013 г., в то время как тарифы на электроэнергию остались неизменными. С учетом уже высокого левереджа агентство ожидает, что энергооператор получит госгарантии по каким-либо новым заимствованиям (на сегодня не планируются) в дополнение к взносам капитала на конкретные инвестиционные проекты.

По мнению Fitch, самостоятельная кредитоспособность компании значительно слабее, чем ее РДЭ с учетом господдержки, ввиду финансового положения компании, ликвидности и процедуры установления тарифов. Ослаблению самостоятельных позиций "Азерэнержи" способствует существенное увеличение тарифов на газ, которое не сопровождалось аналогичным изменением тарифов на электроэнергию. Факторами, поддерживающими самостоятельную кредитоспособность компании, являются современные генерирующие мощности, работающие в основном на природном газе, улучшение показателей собираемости дебиторской задолженности от сегмента бытовых потребителей и благоприятные перспективы потребления энергии в Азербайджане, а также на некоторых рынках в регионе, считают аналитики агентства.

Просроченная налоговая задолженность "Азерэнержи" составляла 0,7 миллиарда манатов на конец 2013 года. Компания может выплатить оставшуюся часть налогов за счет более значительных государственных субсидий или привлечения дополнительного долга, что было бы негативным для ее кредитоспособности, говорится в сообщении.

"Азерэнержи" подвержена валютному риску, поскольку почти 80 процентов ее долга на конец 2013 года было номинировано в иностранной валюте, главным образом в евро, японских иенах и долларах США. Компания не осуществляет какого-либо существенного хеджирования для сглаживания данного риска. Кроме того, около 36 процентов от суммарного долга на конец 2013 года было привлечено под переменные процентные ставки, что увеличивает подверженность компании риску колебания процентных ставок. В то же время большинство кредитов имеют гарантии от государства и представляют собой заимствования от государства. Также следует отметить, что азербайджанский манат, в отличие от казахстанского тенге и рубля, остается стабильным в течение нескольких последних лет", - сказано в отчете.

Ликвидность "Азерэнержи" является слабой и зависит от сохранения существенной поддержки со стороны государства. "Это обусловлено тем, что ликвидность компании в форме денежных средств в размере 33 миллионов манатов на конец 2013 года была недостаточной для покрытия краткосрочного долга объемом 330 миллионов манатов. Приблизительно 48 процентов краткосрочного долга имеет гарантии от государства, а еще 23 процента было предоставлено министерством финансов, что сглаживает риск ликвидности", - сказано в сообщении.

На конец 2013 года "Азерэнержи" имело доступные для использования кредитные линии (относящиеся к капиталовложениям) в размере 138 миллионов манатов. Fitch ожидает отрицательный свободный денежный поток у компании с 2015 года, что будет связано с капвложениями. Поскольку капвложения будут в основном финансироваться за счет имеющихся кредитных линий и нового капитала, операционный денежный поток может частично использоваться для погашения существующего долга.

По мнению Fitch , структура долга компании по срокам погашения не показывает каких-либо существенных пиков в течение рейтингового горизонта при годовых запланированных объемах погашений в среднем около 218 миллионов манатов в 2014-2017 гг. Тем не менее, с учетом существенных недискреционных капиталовложений будет необходима государственная поддержка, чтобы сбалансировать будущие свободные денежные потоки, которые, как ожидает агентство, останутся отрицательными на уровне около 603 миллионов манатов в среднесрочной перспективе.

Основным производителем электроэнергии в Азербайджане является ОАО "Азерэнержи", которое имеет на балансе более 200 подстанций мощностью 500, 330, 220 и 110 киловольт-ампер, а также восемь гидроэлектростанций и 13 теплоэлектростанций.

Официальный курс на шестое июня составляет 0,7843 AZN/USD.

TIKA заинтересовано в развитии сектора МСБ и повышении занятости в освобожденных районах Азербайджана
TIKA заинтересовано в развитии сектора МСБ и повышении занятости в освобожденных районах Азербайджана
SOCAR Turkey может рассмотреть операционное партнерство в портовом терминале Алиага
SOCAR Turkey может рассмотреть операционное партнерство в портовом терминале Алиага
Департамент жилищно-коммунального хозяйства города Баку объявляет тендер
Департамент жилищно-коммунального хозяйства города Баку объявляет тендер
Loading Bars
Лента новостей
Президент Ильхам Алиев: Даже если бы одна из санкций, наложенных на Ирак была бы применена против Армении, карабахский конфликт решился бы очень давно
Президент Ильхам Алиев: Все, что сейчас происходит - это все результаты непродуманной и опасной деятельности премьер-министра Пашиняна
Индекс Dow Jones к завершению сессии на Нью-Йоркской бирже рухнул на 943 пункта
Президент Ильхам Алиев: Невозможность сопредседателей МГ ОБСЕ оказать давление на Армению вызывает много вопросов
Президент Ильхам Алиев: Если мы договоримся о политическом урегулировании, то сразу же армянские войска должны быть выведены из Кяльбаджарского и Лачинского районов, и части Агдамского района
Президент Ильхам Алиев: Армения говорит посредникам одно, а делает совершенно другое
Президент Ильхам Алиев: Каждая жизнь человека бесценна, наши потери минимальны
Президент Ильхам Алиев: С армянской стороны потери убитыми могут быть 5 тысяч и больше
Во Вьетнаме жертвами двух оползней стали семь человек
В Италии за сутки зафиксирован рекордный прирост случаев COVID-19
Макрон объявил о введении во Франции повторного режима самоизоляции с 30 октября
ЮНИСЕФ выступил с заявлением по карабахскому конфликту с призывом защитить детей
В Бразилии выявили возможный случай повторного заражения коронавирусом
Распространены кадры ракетного удара на Барду (ВИДЕО)
Иран с первых дней выступил против оккупации территорий Азербайджана - замминистра иностранных дел Ирана
Президент Ильхам Алиев: В последние годы ирано-азербайджанские связи стремительно развивались
Президент Ильхам Алиев: Если Армения по доброй воле не покинет остальные оккупированные земли, то мы прогоним их и оттуда
По факту ракетного обстрела Арменией города Барда возбуждено уголовное дело
МИД Турции вызвал поверенного в делах Франции из-за карикатуры на Эрдогана
Меркель объявила о закрытии в Германии большинства общественных мест со 2 ноября
Карабахский конфликт должен быть урегулирован в рамках территориальной целостности Азербайджана - спецпредставитель президента Ирана (ЭКСКЛЮЗИВ)
Скончался заслуженный художник Азербайджана Фаиг Абдуллаев
Мы рядом с народом и государством Азербайджана - спецпредставитель президента Ирана
Руководящий состав МЧС находится в Бардинском районе
Уничтожена живая сила ВС Армении (ВИДЕО)
Азербайджанские артиллеристы уничтожают военную технику и живую силу ВС Армении (ВИДЕО)
Состоялись телефонные разговоры между главой МИД Азербайджана и сопредседателями МГ ОБСЕ
Состояние пострадавших в результате ракетного обстрела Барды Арменией тяжелое - директор больницы
Президент Ильхам Алиев принял делегацию во главе со специальным представителем Президента Ирана (ФОТО)
Azercell с жителями Барды!
Армения должна знать, что никакая провокация не может помешать нам на пути к победе - Анар Эйвазов
Уничтожена живая сила ВС Армении, подвергавшая обстрелу гражданскую инфраструктуру и мирное население (ВИДЕО)
Национальная ассамблея Пакистана приняла резолюцию, осуждающую агрессию Армении
В Турции открылся парк имени генерала Полада Гашимова (ФОТО)
Первый вице-президент Мехрибан Алиева: Подобные варварские атаки свидетельствуют о том, что жестокость армян не знает границ (ФОТО)
Уничтожены силы и средства ВС Армении, подвергавшие обстрелу города и районы Азербайджана (ВИДЕО)
Министр иностранных дел Туркменистана принял участие во втором заседании диалога «Индия - Центральная Азия»
TIKA заинтересовано в развитии сектора МСБ и повышении занятости в освобожденных районах Азербайджана
Состоялся телефонный разговор между главой МИД Азербайджана и заместителем госсекретаря США
Армянское руководство действует так, словно потеряло рассудок и совесть - МИД Турции
Иран должен поддержать Азербайджан всесторонне - иранский депутат
SOCAR Turkey может рассмотреть операционное партнерство в портовом терминале Алиага
Подавление свободы слова армянским лобби во Франции неприемлемо - политолог
Say Hallelujah – крик и плач звезд "Евровидения" по невинным жертвам армянского террора (ВИДЕО)
Посол Пакистана осудил сегодняшний теракт Армении против гражданских лиц в Барде
Вот так уничтожаются войска Армении - азербайджанская армия продолжает писать историю (ВИДЕО)
В Нахчыванской АР увеличилось производство сельхозпродукции
Армения несет ответственность за гибель мирного населения Азербайджана - администрация президента Турции
Продолжается строительство автомобильной дороги Сусай-Хыналыг (ФОТО)
Агентство инноваций и технологий Грузии предоставляет доступ к финансам для инновационных проектов.
Инвестиционная активность регионов Узбекистана
К модернизации сельхозмашиностроения Узбекистана подключается турецкая TARMAKBİR
ВВП Узбекистана вырастет на 5% в 2021 – проект бюджета
Узбекистан планирует привлечь $5,5 млрд. внешних и внутренних заимствований
Валютные резервы Центробанка Азербайджана в годовом исчислении выросли более чем на 7%
Армянская армия продолжает геноцид мирных азербайджанских жителей - минобороны Турции
Туркменистан остается главным экспортером газа в Китай
Среди погибших и раненых в Барде от армянского террора есть и дети - главврач
Очередная атака на населенные пункты вновь демонстрирует террористическую сущность Армении - МИД
В Нахчыване увеличилась выдача кредитов предпринимателям
Иран жестко осудил ракетную атаку на Барду
На площадке АМИ Trend и «Вестника Кавказа» эксперты обсудили поэтапный переход Армении к Западу (ФОТО/ВИДЕО)
В Азербайджане расширен список населенных пунктов, в которые запрещен въезд-выезд
Армяне надеются, что обстрелы городов заставят азербайджанское руководство прекратить войну - российский эксперт
Армянские корни президента Франции Эмманюэля Макрона –расследование эксперта Baku Network Эльхана Алескерова
Преступное руководство Армении в полной мере ответит за террор против гражданского населения - депутат
В Азербайджане продлен особый карантинный режим
В Азербайджане выявлено 26 заведений общепита, не соблюдающих правила в связи с COVID-19
Возросло производство промышленной продукции в Нахчыванской АР
Eli Lilly заключила соглашение с властями США о поставках препарата от COVID-19
Армения отказывается продвинуться в решении нагорно-карабахского конфликта, пока не получит желаемого
Президент Ильхам Алиев: Мы отомстим за жителей Барды и оккупантам будет дан достойный ответ на поле боя
Турецкие F-16 находятся в Азербайджане в качестве стабилизирующей силы - Национальный герой
Азербайджан станет лидером в регионе по энергоэффективности - менеджер EU4Energy
Президент Ильхам Алиев: Азербайджанская армия освободила от оккупации 13 сел Зангиланского, Физулинского, Джебраильского и Губадлинского районов
Азербайджан обратился к компании Facebook
Ракетный обстрел по Барде еще раз доказывает террористическую сущность Армении – минобороны Турции
В Азербайджане за последние сутки выявлено 988 случаев инфицирования COVID-19, вылечились 340 человек
Военнослужащие Внутренних войск срочно командированы в Барду - МВД Азербайджана
В Грузии увеличилось количество выздоровевших от коронавируса
ВС Армении вновь обстреливают Тертер из установок "Град"
Среди погибших в Барде мирных жителей есть сотрудник МЧС Азербайджана
Число погибших в результате ракетного удара Армении по Барде достигло 21 (ФОТО)
Страны ЕАЭС экспортировали большой объем различных тканей в Туркменистан
Комитет Сената Казахстана рассмотрел республиканский бюджет
ADİF выплатил вкладчикам четырех закрывшихся банков 548 млн манатов
Кто из вас, родителей, может назвать детоубийство армянами в Азербайджане – нормой? Поэтесса из Великобритании обратилась к ООН и Минской группы ОБСЕ (ВИДЕО)
Армения предприняла попытку диверсионной вылазки в Зангилане, все диверсанты уничтожены (ВИДЕО)
Президент Ильхам Алиев: Азербайджано-турецкое единство и стратегическое союзничество находятся сегодня на самом высоком уровне
В Казахстане экологические платежи будут направляться только на природоохранные мероприятия
Президент Ильхам Алиев поздравил Президента Турции Реджепа Тайипа Эрдогана
Прежде всего, нацвалюта Казахстана реагирует на падение цены на нефть – Нацбанк
Армия Азербайджана мстит за Барду (ВИДЕО)
ВС Армении вновь подвергли обстрелу Тертерский район
Сократился экспорт продукции добывающей промышленности из Турции в Грузию
За последние сутки в Иране от COVID-19 скончались 415 человек
Евгения Невмержицкая: армянские власти превзошли самого Гитлера! Такие шаги переходят все границы человеческого разума
ВИА сыграют важнейшую роль в развитии будущего энергетического сектора
Распространяя дезинформацию, Армения пытается отвлечь внимание от своих военных преступлений
Погибшие в Барде все до единого были невинными людьми - помощник Президента
Все новости