БАКУ /Trend/ - Запрет России на импорт продовольствия, вероятно, наиболее сильно негативно скажется на внутреннем рынке страны, хотя производители мяса в США также могут понести потери, в то время как рынок Латинской Америки получит некоторые преимущества.
Об этом говорится в сообщении международного рейтингового агентства Fitch Ratings, распространенном в пятницу.
Агентство не ожидает, что запрет значительно скажется на компаниях ЕС в краткосрочной перспективе, возможно за исключением экспортеров основных молочных продуктов, так как большинство компаний, большой объем бизнеса которых приходится на Россию, например, Nestle, производят многие свои продукты в России.
В четверг Россия объявила о введении запрета на один год на ввоз мясной, молочной и сельскохозяйственной продукции из США, ЕС, Австралии, Канады и Норвегии.
Запрет импорта не приведет к дефициту продуктов питания в России, и краткосрочное влияние будет умеренным. Однако такой шаг, скорее всего, приведет к росту цен на продукты питания, который уже произошел в результате снижения курса рубля в первой половине этого года. Снижение импорта из ЕС и США будет постепенно замещено повышением импорта из других стран: мяса из Латинской Америки, рыбы из Азии и фруктов, овощей и других продуктов из Турции, СНГ и Китая.
"Самое сильное негативное воздействие, вероятно, испытают на себе российские компании пищевой промышленности, которые зависят от импорта продуктов, подпадающих под запрет. Запрет благоприятно скажется на российских производителях мяса, включая Мираторг ("B"/прогноз "Позитивный"), производитель свинины и мяса птицы в России, который получит преимущества за счет более высоких цен и сохранения господдержки", - говорится в сообщении.
По мнению Fitch, в результате роста затрат ввиду запрета на импорт мясной продукции самое сильное негативное влияние испытают мясоперерабатывающие компании, которые работают в основном с импортным замороженным мясом, особенно говядиной. Сегмент мяса птицы, на который пришлось 42 процента общего потребления мяса в России в 2014 году, вряд ли испытает сильное воздействие, так как импорт составляет менее 15 процентов потребления. Импорт свинины запрещен из стран ЕС с января в связи со вспышкой африканской чумы, ввиду чего цены на свинину на внутреннем рынке выросли на 40 процентов в первой половине 2014 года относительно аналогичного периода предыдущего года.
"Операционная среда для продуктовых ритейлеров в России, вероятно, станет более сложной, поскольку большая часть продуктового импорта, который продают такие компании, поставляется из ЕС. Вероятное дальнейшее замедление экономики и продолжение ухудшения настроений и покупательной способности потребителей также могут сказаться на объемах продаж. Эти факторы могут негативно повлиять на управление оборотным капиталом и операционную маржу", - считают эксперты агентства.
За пределами России наиболее значительное благоприятное влияние, вероятно, испытают производители из Латинской Америки. Снижение спроса на мясо США в России приведет к временному росту поставок мяса птицы из США, что окажет давление на цены в сторону понижения в краткосрочной перспективе. В то же время поставки бройлера из США в России сократились с 1,6 миллиарда фунтов в 2009 году примерно до 600 миллионов фунтов в прошлом году, так как Россия стремится сама обеспечивать себя этим видом продукции. Однако на Россию по-прежнему приходилось восемь процентов всего экспорта бройлера из США в 2013 году (по данным Министерства сельского хозяйства США). Россия не является крупным импортером говядины и свинины из США, однако занимает второе место среди импортеров курятины из США.
Tyson ожидает операционную маржу в сегменте мяса курицы на уровне более 10 процентов в 2015 финансовом году, в то время как за девять месяцев 2014 финансового года маржа составила 8,2 процента, так как более низкие цены на зерно и сильный спрос в мире компенсировали неизменные цены. По мнению Fitch, ожидаемая маржа в сегменте мяса курицы на уровне 10 процентов является оптимистичным ориентиром, особенно с учетом дестабилизирующего характера запрета, введенного Россией, однако диверсификация на говядину, свинину и полуфабрикаты, вероятно, позволит минимизировать потенциальное влияние более низкой маржи в сегменте курятины на консолидированные результаты компаний.
Агентство считает, что бразильские компании, скорее всего, получат преимущества от сложившейся ситуации, но сохранят острожный подход в плане зависимости от одной страны, поскольку в прошлом неоднократно вводились санитарные запреты на поставки из Бразилии, в том числе Россией. Россия является основным пунктом назначения для свежей говядины и свинины из Бразилии. Во II квартале 2014 года на эту страну приходилось 40 процентов всего экспорта свинины и 23 процента экспорта свежей говядины. Российский запрет усилит возможности бразильских компаний влиять на ценообразование на прибыльном рынке продуктов питания России, считает эксперты Fitch.
"Мы полагаем, что компания Minerva извлечет наибольшую выгоду из недавних заявлений. Экспорт говядины обеспечивает 68 процентов выручки этой компании, из которой 19 процентов приходится на СНГ. BRF SA является самым крупным экспортером мяса птицы в Бразилии. Однако основная часть продаж на экспорт приходится на Ближний Восток, Азию, Европу и Латинскую Америку, что ограничивает преимущества этой компании от российского запрета. Влияние на компанию JBS будет неоднозначным с учетом того, что компания владеет Pilgrim и ввиду бизнеса на рынке США, где цены будут под давлением", - говорится в сообщении.
Fitch не планирует проводить рейтинговые действия исключительно на основании запрета ввиду диверсификации по продуктам и странам, а также примеров введения запретов Россией в прошлом. При этом некоторая волатильность прибыли уже учитывается в рейтингах.
(Редактор: Илаха Мамедли)