Как действующие, так и бывшие чиновники ФРС твердо уверены в том, что повышение процентной ставки в 2016 году по-прежнему актуально, считает главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен.
Однако совершенно очевидно, что монетарные власти находятся в полной растерянности и совершенно не понимают, куда движется экономика, какие последствия принесет высокий курс доллара в среднесрочной перспективе, а также сильно обеспокоены "структурой рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью".
Другими словами, ФРС не будет предпринимать четкие и решительные шаги, но будет действовать в зависимости от изменений общего мнения на рынке под влиянием поступающих новостей.
Инвесторы не верили в развивающиеся рынки: среди большинства из них самой популярной торговой сделкой была позиция, предусматривающая спад в этой части мировой экономики, и до сих пор сохраняются ожидания плохих результатов. Следует отметить один комментарий, который заключался в том, что если исключить из развивающихся рынков энергетический и сырьевой сегменты, то они становятся дешевыми, но пока это не особо учитывается в ценах. Однако вычеркивать энергетику и сырье, конечно же, не имеет никакого смысла, принимая во внимание то, что это основной бизнес компаний с большой капитализацией на развивающихся рынках", - считает Якобсен.
Развивающиеся рынки стоят дешево по всем параметрам в моих записях, но я согласен с тем, что нужен движущий фактор, например, более низкий курс доллара, чтобы дать необходимый толчок.
"Я считаю истории с VW и Glencore очень важными, но не настолько влиятельными, как беспокоились участники рынка. Я ожидаю, что сезонное укрепление проявится после 10 октября, и сохраняю свой прогноз по S&P, озвученный в августе, согласно которому минимум близок", - сказал эксперт Saxo Bank.
И вот почему:
• Мир только что еще на один шаг подошел ближе к мировой дефляции, а смягчение условий монетарной политики стало ответом в мире, который не способен расти за счет финансовых мер.
• Каждый раз, когда рынок падает более чем на 10 процентов в условиях снижающихся цен на сырье и растущего курса доллара США, ФРС будет думать о снижении, а не о повышении процентной ставки.
• Близится период общемирового смягчения монетарных условий или четвертая версия игры в "продлевай и притворяйся". Руководители центральных банков просто не верят в то, что раздутый баланс и долговое финансирование представляют собой проблему, или, что еще хуже, они, похоже, думают, что экономическая теория не предлагает альтернативных путей.