Азербайджан, Баку, 3 сентября /корр. Trend Е. Косолапова/
Fitch Ratings подтвердило рейтинги "КазТрансГаза", Казахстан (далее - "КТГ"): долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной и национальной валюте на уровне "BB+" и краткосрочный РДЭ "B".
Прогноз по долгосрочным РДЭ - "Стабильный".
Одновременно агентство подтвердило долгосрочные РДЭ АО "Интергаз" Центральная Азия в иностранной и национальной валюте на уровне "BB+", приоритетный необеспеченный рейтинг "BB+" и краткосрочный РДЭ "B".
Прогноз по долгосрочным РДЭ - "Стабильный".
Fitch также отозвало приоритетный необеспеченный рейтинг облигаций, выпущенных Intergas Finance B.V. зарегистрированным в Нидерландах спецюрлицом, которое погасило облигации на сумму 250 миллионов долларов со ставкой 6,875 процента в 2011 г. и 11 ноября 2011 г. передало ИЦА функции эмитента по облигациям на сумму 600 миллионов долларов. со ставкой 6,375 процента и погашением в 2017 г.
Рейтинги "КазТрансГаза" ее 100-процентной дочерней компании "Интергаз" Центральная Азия отражают позиции ИЦА как монопольного оператора газопроводной сети Казахстана протяженностью 11 000 км, которая в настоящее время остается единственным транзитным маршрутом для газа из Центральной Азии в Россию и далее в Европу.
Fitch считает осуществимыми планы КТГ/ИЦА по капиталовложениям для обновления существующей стареющей газовой сети и поставки газа в ряд регионов Казахстана. В течение последних трех лет КТГ и ИЦА покрывали свои потребности в инвестициях за счет собственных денежных потоков. КТГ также участвует в двух трубопроводных проектах - газопровод Бейнеу-Бозой-Шымкент с пропускной способностью 10 миллиардов кубометров и Линия C Азиатского газопровода из Центральной Азии в Китай с целью повышения пропускной способности до 55 миллиардов кубометров по сравнению с 30 миллиардами кубометров, обеспечиваемыми уже действующими Линиями A и B.
Fitch не ожидает какого-либо существенного воздействия на показатели кредитоспособности КТГ со стороны этих проектов, которые осуществляются и финансируются ее СП с China National Petroleum Corporation ("CNPC", рейтинг "A+"/прогноз "Стабильный") и имеют гарантию со стороны CNPC и/или НК КМГ.
Благоприятное влияние на показатели кредитоспособности КТГ и ИЦА оказывают хорошее генерирование денежного потока, положительный свободный денежный поток и улучшение показателей левереджа в 2010-2011 гг. Общий долг КТГ с корректировкой на аренду снизился до 103,4 миллиарда тенге на конец 2011 г., или 1,3x EBITDAR, а чистый скорректированный долг был равен 0,2x EBITDAR на 31 декабря 2011 г. Валовый и чистый долг ИЦА с корректировкой на аренду составлял соответственно 1,9x и 1,3x EBITDAR.
Fitch прогнозирует стабильные финансовые позиции у ИЦА/КТГ в среднесрочной перспективе - валовый скорректированный левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) у КТГ останется в диапазоне 1,5x-1,7x в 2012-2015 гг., а валовый скорректированный левередж у ИЦА - на уровне около 2,2x за тот же период.
Группа эффективно сглаживает валютный риск за счет соотнесения свой долларовой выручки от транзита и экспортных продаж газа с заимствованиями, номинированными в долларах США.
Fitch расценивает ликвидность КТГ/ИЦА как адекватную. Графики погашения долга являются хорошо сбалансированными с пиком погашений в 2017 г., когда наступает срок по оставшимся еврооблигациям ИЦА на сумму 540 миллионов долларов. На 30 июня 2012 г. КТГ имел денежные средства и эквиваленты в размере 65,5 миллиарда тенге и краткосрочные депозиты на сумму 12,3 миллиарда тенге, что было более чем достаточным для покрытия погашений краткосрочного долга в размере девять миллиардов тенге.