БАКУ /Trend/ - Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) казахстанской компании КазАгроФинанс в иностранной и национальной валюте на уровне "BBB-", говорится в сообщении агентства, распространенном в четверг. Прогноз по рейтингам - "Стабильный".
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне "AА(kaz)", прогноз "Стабильный"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "2"
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден на уровне "BBB-"
Приоритетный необеспеченный долг: рейтинги подтверждены на уровнях "BBB-"/ "AA(kaz)".
"РДЭ, национальный долгосрочный рейтинг, рейтинг поддержки и уровень поддержки долгосрочного РДЭ отражают мнение Fitch о высокой вероятности предоставления господдержки, которая, скорее всего, будет оказана компании через AO Национальный управляющий холдинг КазАгро ("BBB"/прогноз "Стабильный")", - сказано в сообщении.
Мнение Fitch основано, в первую очередь, на важной роли КазАгроФинанса в рамках проводимой политики по развитию сельскохозяйственного сектора страны в форме представления сельскохозяйственным компаниям финансового лизинга и проектного финансирования с госсубсидированием, в частности небольшим и средним по размеру сельскохозяйственным предприятиям.
Рейтинги КазАгроФинанса также отражают историю получения компанией капитала и долгового финансирования от государства и умеренную стоимость потенциальной поддержки ввиду небольшого размера КазАгроФинанса, приемлемой капитализации и ограниченных обязательств перед третьими сторонами.
Текущая разница в два уровня между долгосрочным РДЭ КазАгроФинанса в иностранной валюте и рейтингом Казахстана ("BBB+") отражает менее важную роль КазАгроФинанса как организации развития и его меньшую значимость для экономики и финансовой системы страны относительно других государственных организаций в Казахстане (в частности, Банка развития Казахстана ("BBB"/прогноз "Стабильный"), а также учитывает тот факт, что КазАгроФинанс находится в непрямой государственной собственности, что, по мнению Fitch, может оказывать негативное влияние на своевременность поддержки, особенно если необходимо будет установить приоритетность предоставления поддержки для значительного числа квазисуверенных компаний в стране.
Рейтинги КазАгроФинанса по-прежнему поддерживаются высокой стратегической значимостью компании для материнской группы ввиду условий перекрестного дефолта между материнской и дочерней структурами. КазАгроФинанс квалифицируется как "существенная дочерняя структура" согласно документации по еврооблигациям материнской компании на два миллиарда долларов, выпущенным в 2013 году, так как на КазАгроФинанс приходилось 28 процентов всех активов КазАгро в конце 2014 года. Выпуск еврооблигаций включает положение о кросс-дефолте, которое содержит указание на существенные дочерние компании группы, определяемые как структуры, на долю которых приходится свыше 10 процентов активов или доходов группы.
По мнению Fitch, быстрый рост портфеля КазАгроФинанса (на 34 процента в 2014 году) в определенной степени сгладил увеличение проблемных активов, частично обусловленное повышением курса тенге к российскому рублю и связанным с этим давлением на сельскохозяйственный сектор Казахстана. Неработающие кредиты и лизинг у КазАгроФинанса умеренно выросли, до 11 процентов всех кредитов и лизинга на конец 2014 года по сравнению с девятью процентами на конец 2013 гола, а реструктурированные активы сократились с 20 процентов до 16 процентов. Резервы покрывали умеренные 74 процента неработающих кредитов и лизинга на конец 2014 года. Кредитный риск в некоторой степени сглаживается тем, что КазАгроФинанс работает преимущественно на основе программ, субсидируемых государством, что поддерживает обслуживание долга заемщиками/лизингополучателями.
По информации Fitch, КазАгроФинанс получает основную часть фондирования от КазАгро (74 процента всех обязательств). КазАгроФинанс ожидает предоставления существенного дополнительного финансирования в среднесрочной и долгосрочной перспективе в рамках стимулирования государством развития сельскохозяйственного сектора. Совокупный объем внешнего долга компании был ограничен небольшим уровнем в 105 миллиона долларов (12 процентов обязательств) в конце 2014 года, из которых в 2015 года предстоит погасить лишь 24 миллиона долларов.
Рейтинги КазАгроФинанса увязаны с суверенными рейтингами и рейтингами КазАгро и, вероятно, будут изменяться вместе с ними. Кроме того, рейтинги компании могут быть понижены в случае существенного ухудшения ее финансового профиля в результате ослабления качества активов или увеличения левериджа без предоставления поддержки.
(Автор: Елена Косолапова. Редактор: Ирина Парфёнова)
Твиттер:@E_Kosolapova