БАКУ/ Trend/ - Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило, что кредитный рейтинг Азербайджана отражает очень сильный внешний баланс, самый низкий уровень государственного долга в категории 'BBB' и высокую гибкость финансирования за счёт значительных суверенных активов, сообщает Trend.
По оценке агентства, суммарные международные резервы и активы Государственного нефтяного фонда Азербайджанской Республики (SOFAZ) достигнут 74 миллиардов долларов США к концу 2025 года, что соответствует 98,4% ВВП. «Активы SOFAZ стабилизируются на уровне около 62 миллиардов долларов (79,3% ВВП) в 2025–2026 годах», — отмечает Fitch, базируя прогноз на среднемировой цене нефти в 65 долларов за баррель.
По данным агентства, чистые внешние активы суверена в 2025–2026 годах составят в среднем 67% ВВП, что значительно превышает медианные показатели не только для рейтинговой категории 'BBB', но и для 'A'.
Несмотря на ожидаемое снижение цен на нефть, текущий счёт платёжного баланса Азербайджана, по прогнозам Fitch, останется профицитным: 5,3% ВВП в 2025 году и 4,9% в 2026 году (для сравнения: средний показатель за 2021–2024 годы составил 15,6%, медиана 'BBB' — 0,4%). «Определённый потенциал для роста нефтяного экспорта может быть связан с освоением месторождения Карабах и перспективными проектами по добыче сланцевой нефти на суше в средне- и долгосрочной перспективе», — говорится в обзоре.
Тем не менее, начиная с 2025 года Fitch прогнозирует переход государственного бюджета в дефицит, чему будут способствовать «ценовое давление на нефтяные доходы, высокие, хотя и снижающиеся, капитальные расходы, связанные с восстановлением Карабаха, а также расходы на оборону и социальную сферу». В то же время аналитики агентства не исключают положительных корректировок прогноза, если «ненефтяные доходы окажутся выше запланированных, а капитальные расходы — ниже ожидаемых».
Fitch подчёркивает приверженность властей Азербайджана бюджетному правилу, цель которого — сократить первичный ненефтяной дефицит до 13% ненефтяного ВВП к 2029 году (в 2024 году — 20,4%). В настоящее время ненефтяные поступления составляют около половины всех доходов бюджета, однако «правительство ставит амбициозную цель увеличить этот показатель до 65% к 2029 году». По мнению Fitch, достижение этой цели «будет зависеть от устойчивого роста ненефтяной экономики, что остаётся неопределённым».
Объём валового долга общего государственного сектора на конец первого квартала 2025 года составил 20,4% ВВП, а в 2025–2026 годах он будет в среднем на уровне 21,5%, что остаётся одним из самых низких показателей среди стран с инвестиционным рейтингом Fitch. В качестве значительных фискальных буферов агентство называет крупные государственные депозиты (10,4% ВВП в 2024 году) и активы SOFAZ (81% ВВП).
Также Fitch отмечает снижение уязвимости к валютным рискам: «доля долга, номинированного в иностранной валюте, сократилась до 32% к концу 2024 года с пиковых 95% в 2017 году, а внешний долг в абсолютных величинах уменьшился на 41,5%».
В части денежно-кредитной политики агентство указывает на постепенное укрепление возможностей Центрального банка Азербайджана в управлении структурным профицитом ликвидности банковской системы и трансмиссией монетарной политики.
Fitch считает, что «политический приоритет сохранения де-факто привязки маната к доллару остаётся высоким».