S&P подтвердила кредитные рейтинги казахстанской группы ENRC на уровне «ВВ-/В»

Азербайджан, Баку, 28 февраля /Trend/

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги "ВВ-/В" казахстанской горнодобывающей группы Eurasian Natural Resources Corporation PLC (ENRC). Прогноз по рейтингам, по-прежнему, "Негативный".

"Подтверждение рейтингов отражает наши ожидания того, что руководство компании продемонстрирует умеренную склонность к капиталовложениям в 2013-2014 годах, предотвратит рост долговой нагрузки посредством продажи активов и принятия других мер, а также обеспечит улучшение показателей ликвидности и практики корпоративного управления. Вместе с тем, отклонение от этих допущений в ближайшее время приведет к понижению рейтингов",- говорится в сообщении.

Подтверждение рейтингов учитывает существенное сокращение программы капитальных расходов ENRC в 2013 году.

"В соответствии с уточненным прогнозом мы полагаем, что скорректированный долг ENRC стабилизируется на уровне примерно 5,8 миллиарда долларов в 2013 году, а отношение "FFO / долг" составит около 20-25 процентов (прогноз в 2012 году - около 20 процентов)", - говорится в сообщении.

Standard & Poor's предполагает, что компания не будет приобретать новые активы, а ее капитальные расходы составят всего 1,7-1,8 миллиарда долларов в 2013 году.

"Мы прогнозируем нейтральное значение дискреционного денежного потока, поскольку полагаем, что возможная отрицательная величина свободного денежного потока от операционной деятельности должна компенсироваться продажей непрофильных активов и другими мерами руководства", - говорится в сообщении.

По прогнозам Standard & Poor's, EBITDA составит около двух миллиардов долларов в 2013 году и 2,3 миллиарда долларов в 2014 году, и будет обусловлена, преимущественно, профильной деятельностью ENRC в Казахстане. Наши допущения относительно 2013 года определяются высокими ценами на феррохром (0,93 доллара за фунт) и снижением цен на железную руду в среднем до 120 долларов за тонну. Доля медных и кобальтовых активов в Конго в ближайшие два года будет незначительной, но мы прогнозируем ее существенное увеличение после 2014 года при условии успешного управления страновыми и проектными рисками, связанными с этими активами.

Оценка Standard & Poor's практики руководства и корпоративного управления ENRC как "слабых" в соответствии с нашими критериями учитывает недавние проблемы в сфере корпоративного управления.

Вместе с тем, Standard & Poor's позитивно оценило меры, принятые в 2012 году, в частности, назначение нового председателя совета директоров и нового старшего независимого директора, а также готовность повысить общие стандарты корпоративного управления и планы по укреплению состава руководства.

"Рейтинг по-прежнему отражает нашу оценку профиля бизнес-рисков ENRC как "приемлемый". Негативное влияние на него оказывают волатильность, присущая ценам на сырьевые товары и валютным курсам, капиталоемкость бизнеса компании и проектные риски, связанные с масштабной инвестиционной программой ENRC", - говорится в сообщении.

Рейтинг ENRC отражает оценку характеристик собственной кредитоспособности компании. Несмотря на то, что компания на 11,6 процента принадлежит государству, Standard & Poor's оценивает вероятность предоставления компании своевременной и достаточной поддержки со стороны правительства Республики Казахстан в случае финансовых затруднений как "низкую".

"Прогноз "Негативный" по-прежнему отражает возможность понижения рейтингов в 2013 году, если компании не удастся улучшить показатели ликвидности в ближайшие месяцы, в том числе увеличить пороговое значение по ковенанту", - говорится в сообщении.